Reservas del Banco Central afectadas por importaciones

La Fundación Milenio alertó que de continuar el ritmo de importaciones del país, las reservas del Banco Central podrían verse amenazadas, a menos de que se compense la salida de divisas con nueva inversión extranjera o se obtenga crédito internacional para cubrir el déficit fiscal del Presupuesto 2016.

La Fundación publicó, con fecha de 26 de febrero último, su Informe Nacional de Coyuntura titulado: “¿Está preparada la economía nacional para un escenario de crisis?”, en el que señala que el déficit fiscal el año pasado fue 6.6 por ciento, respecto del Producto Interno Bruto (PIB) y que este año podría elevarse aún más.

CRISIS COMERCIAL

La publicación sostiene que la presión sobre las reservas del país será mayor en un escenario donde se reducen los ingresos por exportaciones y si las importaciones no bajan, el saldo de la balanza comercial se mantendría negativo. Expone también que en la pasada gestión 2015 se registró déficit comercial, luego de 11 años de superávit. Es decir que las exportaciones fueron menores a las importaciones de bienes y servicios.

La Fundación considera en el documento otras consecuencias, principalmente sobre el tipo de cambio, ya que el financiamiento interno no compensaría la salida de divisas, anota.

DÉFICIT FISCAL

En 2014, tras ocho años de superávit, las cuentas fiscales registraron un déficit del 3,4 por ciento del PIB, con una inversión pública que superó los US$ 4.500 millones. En 2015, según informes oficiales, el déficit se habría incrementado al 6,6 por ciento del PIB; un 80 por ciento superior al 3,6 por ciento de déficit que el Gobierno había presupuestado, y habiendo ejecutado alrededor de US$ 6.000 millones, de los más de US$ 7.000 millones presupuestado para inversión pública.

EXPLICACIÓN TÉCNICA

El analista Armando Álvarez explicó en un artículo de prensa que el déficit fiscal se presenta cuando se gasta más de lo que se percibe y para cerrar la brecha no queda otra alternativa que endeudarse. De registrarse este año un nuevo déficit, serían tres años consecutivos en que las cuentas nacionales tienen resultados adversos, después que en los anteriores años registró superávits.

CAUSAS

La principal causa del crecimiento del déficit es que los ingresos asociados a las exportaciones de gas fueron presupuestados a un precio promedio de referencia del barril de petróleo de 80 dólares, pero ya se sabe que ese precio se ha desplomado al presente, incluso, por debajo de los 30 dólares, precisó Milenio.

INVERSIÓN

Para la presente gestión, el Gobierno ha presupuestado un déficit fiscal del 4,5 por ciento del PIB con una inversión pública superior a los US$ 8.000 millones, pero considerando un precio promedio de referencia del barril de petróleo de US$ 45.

IMPORTACIONES

En tanto, la inversión pública conlleva la importación de bienes no producidos en el país. Por su parte, el mayor consumo de los hogares, en un contexto de tipo de cambio fijo, contribuye también a impulsar la importación de bienes más baratos que los nacionales, provenientes de países cuyas monedas acusan fuertes depreciaciones de sus monedas frente al dólar y el boliviano.

CONCLUSIONES

Ante las consideraciones anotadas, la Fundación Milenio concluyó que:

- Se hace cada vez más evidente la necesidad de reorientar la política económica.

- La prioridad no puede ser otra que asegurar la salud de las finanzas públicas, evitando desequilibrios que puedan precipitar un brusco aterrizaje económico

- Apuntar a un crecimiento menor pero sostenido, políticas fiscales, monetarias, financieras y salariales equilibradas y coherentes es lo que aconsejan la prudencia y la responsabilidad.